內(nèi)河航道建設(shè)是否能夠抓住這輪“穩(wěn)中求進”的機遇？
不久前發(fā)布的《水運“十四五”發(fā)展規(guī)劃》指出，2020年底全國內(nèi)河航道通航里程達12.8萬公里，其中國家高等級航道1.61萬公里，新增高等級航道2600公里。提出的發(fā)展目標是：到2025年，新增國家高等級航道2500公里左右，基本連接內(nèi)河主要港口。
現(xiàn)在的問題是，是否能夠?qū)崿F(xiàn)新增2500公里的目標？
在《水運“十四五”發(fā)展規(guī)劃》中給出了幾個方向：首先，加快水運大通道擴能升級，這基本不會對新增高等級航道產(chǎn)生增量；其次，主攻水網(wǎng)和支流高等級航道網(wǎng)暢通延伸，這是未來2500公里新增高等級航道的落腳點。對于大家所關(guān)注的運河連通工程，《水運“十四五”發(fā)展規(guī)劃》用了比較中性的詞“穩(wěn)步推進”，即加快推進西部陸海西通道（平陸）運河工程前期論證及建設(shè)，研究推進京杭運河黃河以北段復(fù)航和津保航線（服務(wù)雄安新區(qū)）論證，開展湘桂、贛粵運河前期重點問題研究論證。
下面主要從資金的角度來分析內(nèi)河航道建設(shè)的可能性。
2021年中央經(jīng)濟工作會議提出，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。世紀疫情沖擊下，百年變局加速演進，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定。在這樣的形勢下，提出2022年經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進。
在《香帥中國財富報告》中，提出要實現(xiàn)“穩(wěn)字當頭”，并非是一件容易的事情。
在政策方向上，要實現(xiàn)“穩(wěn)”，最起碼是經(jīng)濟增速不能下滑太快，各項經(jīng)濟指標都要比較均衡，不能有系統(tǒng)性風(fēng)險事件出現(xiàn)。假設(shè)今年要實現(xiàn)5%的GDP增速的話，消費增速最低要在5.5%-6%之間，投資則要在4.5%-5%的區(qū)間內(nèi)。
那6%的消費增速其實挺難實現(xiàn)。首先是疫情反復(fù)，餐飲、酒店、旅游、展會、交通等等，都會受到影響。除此之外，去年教育、房地產(chǎn)等很多行業(yè)收入下降的比例也不低，而且房產(chǎn)價值下降較大的家庭也大幅減少了消費支出。
而投資分三塊，制造業(yè)投資，房地產(chǎn)投資，基建投資和服務(wù)業(yè)投資。
先看制造業(yè)。制造業(yè)投資增速超過3%有點困難，因為今年受出口暴漲和美國通脹暴漲影響，制造業(yè)投資的基數(shù)已經(jīng)非常高，再漲也不夠健康。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都是要去產(chǎn)能，再投資就更加產(chǎn)能過剩。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性還在路上。
再看房地產(chǎn)投資。如果按照目前的情形下去，房地產(chǎn)投資會是個負數(shù)。因為去年的基數(shù)是歷史高點（前11個月房地產(chǎn)投資增速是6.3%）。而且政策上也面臨兩難選擇：房住不炒要堅持，房產(chǎn)稅的試點要推進，很多城市二手房市場出現(xiàn)拋售，房產(chǎn)價格下行。
制造業(yè)加上房地產(chǎn)是投資的半壁江山，按照3%和0%算，那投資這塊要實現(xiàn)4.5%-5%左右的增速，就只能靠基建。也就是說，基建投資和服務(wù)業(yè)投資，無論如何要到8%以上的水平，才可能完成我們的增長任務(wù)。
2019年中國基建投資的增速是3.3%，2021年前11個月我們的基建投資增速是-0.2%。這意味著，即使在房地產(chǎn)稅試點極其溫和、降息、貨幣寬松、疫情相對穩(wěn)定等各種理想條件下，基建要達到前兩年的2-3倍，就要大搞基建。這其實跟我們的政策是不太兼容的。
再看絕對數(shù)?，F(xiàn)在基建投資接近18萬億，再增加8%-10%，大約就是19-20萬億。這么多錢從哪里來？
理想做法是按照美國的藥方抓藥，財政出錢，央行買財政的債務(wù)。問題在于，中國的財政不是美國那樣的軟約束，2021年的財政赤字3%。2022年兩會上也不大可能對財政赤字率有太大突破。
專項債會不會是一條途徑？然而，專項債是要求回報的，而且對項目用途也有要求。2021年的專項債額度都沒花光，剩了數(shù)萬億。此外，地方隱性債也是嚴格控制的對象。降杠桿的背景下，城投債、地方融資平臺這都屬于被限制的對象。
所以中國面臨的情況就是，要穩(wěn)經(jīng)濟，必須穩(wěn)消費，穩(wěn)投資。穩(wěn)消費得降息，放松監(jiān)管，但這和當前的部分政策目標有沖突；穩(wěn)投資得拼命上基建投資，但是預(yù)算內(nèi)資金沒有，很多專項債用不上，而地方政府借債要承擔(dān)的壓力很大（利率高，項目不賺錢，地方隱性債務(wù)要清除）。
在這樣的形勢下，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及內(nèi)河航道建設(shè)是否可能成為“穩(wěn)”的一個著力點，借著這樣的契機繼續(xù)提升交通基礎(chǔ)設(shè)施水平，為未來的長遠增長埋下伏筆？
從過去這些年水路固定資產(chǎn)投資完成的情況來看，2016-2019年一直是負增長，只是到了2020年有一個17%的正增長。2020年內(nèi)河完成704億元的固定資產(chǎn)投資?！笆濉逼谒饭蓶|資產(chǎn)投資為6314億元，其中內(nèi)河完成3067億元?！笆濉逼谛略龈叩燃壍?600公里，二者的對應(yīng)關(guān)系應(yīng)該是1.2:1。也就是說，每新增1公里高等級航道，需要投資1.2億元。
專項債需要有回報，而水運航道建設(shè)的回報微乎其微，因此根本不可能指望用專項債來解決資金難題。地方債的杠桿率已經(jīng)比較高，航道欠發(fā)達地區(qū)的地方財政也是勒緊了褲腰帶，因此只有在本來已經(jīng)非常緊的中央財政中拿出比以前更高的額度來支撐內(nèi)河航道建設(shè)。
在這樣的形勢下，需要一整套方案，來向中央高層以及財政部表明，內(nèi)河水運建設(shè)具有國家戰(zhàn)略意義，是國家和交通領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)雙碳目標的重要途徑。在內(nèi)河水運方面花錢是“好鋼用在刀刃上”“功在當代利在千秋”?；蛘哒f，內(nèi)河水運需要創(chuàng)新出一套新的估值體系，在連通功能、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、扶貧攻堅、低碳環(huán)保、文化傳播等方面給出一套定量化的估值范式，摒棄傳統(tǒng)的經(jīng)濟性估值體系，才能夠讓中央財政的錢順暢地用在內(nèi)河航道建設(shè)。當然，港建費取消以及車購稅的盤子縮減，都會給爭取中央財政的錢帶來難度。
來源：絕頂思維
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