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6月15日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，以遏制通脹再度飆升，這是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來最大幅度加息。自新冠疫情暴發(fā)以來，美國(guó)為緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，持續(xù)量化寬松釋放了大量流動(dòng)性，但市場(chǎng)消費(fèi)不足，需求仍未恢復(fù)至疫前水平，導(dǎo)致超發(fā)的貨幣無處可去，進(jìn)而推高了美國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)。從全球市場(chǎng)看，供應(yīng)鏈錯(cuò)配仍未修復(fù)，物流不暢導(dǎo)致部分商品價(jià)格居高不下，加之俄烏沖突，美國(guó)及其盟友對(duì)俄羅斯的制裁加劇了全球能源和糧食流通不暢，導(dǎo)致國(guó)際能源、糧食等生活必需品價(jià)格居高不下。因此，在國(guó)內(nèi)貨幣超發(fā)和國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩等因素綜合作用下，美國(guó)通脹水平創(chuàng)歷史新高，零售端物價(jià)持續(xù)上漲，普通民眾生活受到嚴(yán)重影響，美聯(lián)儲(chǔ)急需通過加息等手段解決通脹問題。

　　全球市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，美元走強(qiáng)各國(guó)貨幣承壓

　　2022年以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)多次加息，俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒得不到緩解，美元指數(shù)一路震蕩走高。近幾日，美元指數(shù)突破104關(guān)口并連續(xù)刷新高位。美元作為國(guó)際貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)的加息動(dòng)作不單單是美國(guó)國(guó)內(nèi)的貨幣政策，更會(huì)影響到全球流動(dòng)性。此輪加息后，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家的貨幣紛紛面臨貶值壓力，國(guó)際金融市場(chǎng)受到一定程度的沖擊。美元指數(shù)較年初上漲8.3%，同時(shí)，人民幣、日元、韓元較年初分別貶值5.2%、18.2%和8.9%。目前看人民幣匯率水平仍相對(duì)穩(wěn)定，此次美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布加息前，人民幣就一直承受貶值壓力，經(jīng)過本輪急跌后，人民幣貶值壓力已經(jīng)得到釋放，短期沖擊已過，急跌預(yù)期減弱;日元貶值趨勢(shì)尤為明顯，日本央行采取與美國(guó)緊縮政策相反的貨幣政策，是導(dǎo)致日元貶值的主要原因，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)大量買入美元，拋售日元。未來如果日美兩國(guó)若仍保持不同方向的貨幣政策，可能會(huì)造成利率差進(jìn)一步擴(kuò)大，日元或?qū)⒗^續(xù)貶值;韓元將跌破1300元關(guān)口，除受美國(guó)影響外，4月韓國(guó)出現(xiàn)兩年來的首次經(jīng)常賬戶赤字，朝鮮年內(nèi)已多次試射導(dǎo)彈，也使得市場(chǎng)對(duì)韓元信心不足，未來韓國(guó)可能跟隨美國(guó)繼續(xù)收緊貨幣政策。

　　大宗商品價(jià)格開啟下跌趨勢(shì)，或有助于企業(yè)減輕經(jīng)營(yíng)壓力

　　大宗商品價(jià)格開啟下跌趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)加息信號(hào)至全球流動(dòng)性趨緊，市場(chǎng)前景堪憂，大宗商品的價(jià)格與美元指數(shù)走勢(shì)呈負(fù)相關(guān)，芝加哥期貨交易所大豆、豆油這類大宗商品自6月10日開始出現(xiàn)了連續(xù)性的下跌，國(guó)內(nèi)連盤大豆、豆油期貨和現(xiàn)貨的走勢(shì)也相對(duì)較弱。23日，原油大幅下挫，美、布兩油一度跌6%。鐵礦石和鋼材價(jià)格也均有所下降，有利于船舶工業(yè)企業(yè)改善盈利水平。有色金屬與美元同屬于避險(xiǎn)資產(chǎn)，受美元升值影響，有色金屬貶值壓力加大，未來有色金屬和鋼材價(jià)格恐進(jìn)一步下探。

　　人民幣整體上處于貶值區(qū)間，加之近兩年船價(jià)穩(wěn)步提升，有利于船舶工業(yè)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)狀況，獲得更多盈利空間。同為造船競(jìng)爭(zhēng)國(guó)的日韓，其本國(guó)貨幣受美元影響更大，而人民幣則是穩(wěn)定在一定區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)，短期內(nèi)中國(guó)相對(duì)日韓的接單優(yōu)勢(shì)并不明顯。

　　匯率波動(dòng)難以預(yù)期，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　導(dǎo)致此輪美元走強(qiáng)的因素不單是美聯(lián)儲(chǔ)加息，同時(shí)全球宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和地緣沖突導(dǎo)致市場(chǎng)不確定性加劇，美元作為全球公認(rèn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，其價(jià)格水平或?qū)⒊掷m(xù)在高位運(yùn)行。人民幣匯率受多重市場(chǎng)因素影響，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速、美元壓力、中美貿(mào)易摩擦、全球需求市場(chǎng)波動(dòng)、部分行業(yè)結(jié)售匯行為等多種因素作用下，人民幣雙向波動(dòng)可能加劇，人民幣匯率波動(dòng)的博弈點(diǎn)將與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和時(shí)間息息相關(guān)。

　　短期看，船舶工業(yè)企業(yè)應(yīng)抓住人民幣貶值機(jī)會(huì)，抓緊承接訂單，盡快收取定金結(jié)匯。除了較為常用的遠(yuǎn)期結(jié)匯鎖定匯率外，可增加遠(yuǎn)期購匯、外匯期權(quán)、進(jìn)口信用證等更加多樣的金融工具，以應(yīng)對(duì)人民幣匯率的雙向波動(dòng)。船舶工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不單與船舶制造和進(jìn)出口市場(chǎng)相關(guān)，更受航運(yùn)市場(chǎng)、投融資環(huán)境等多方面因素的影響，不能單憑匯率決定企業(yè)盈利，全球和國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)起到了更為關(guān)鍵的作用。

　　長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息節(jié)奏偏快。如果此輪加息不足以遏制美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)可能會(huì)更快地收緊貨幣政策，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹，美元堅(jiān)挺程度未知，全球市場(chǎng)將走向更大的不確定性。然而隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效防控，下半年經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)大循環(huán)暢通，到時(shí)即便人民幣有一定程度的升值，也可以保證企業(yè)有盈利空間和更好的發(fā)展前景。船舶工業(yè)企業(yè)只有加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極推進(jìn)技術(shù)研發(fā)，提升高精尖產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)占有率，才能更好地應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)等因素影響，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。